Theoretisch sollte Bitcoin (BTC) als Absicherung gegen die Inflation dienen. Er ist leicht zugänglich, sein Angebot ist vorhersehbar, und die Zentralbanken können ihn nicht willkürlich manipulieren.
Die Anleger sehen das jedoch nicht so. Stattdessen ist der Kryptowährungsmarkt ein Spiegelbild des Aktienmarktes. Warum ist das so? Gehen wir der Frage nach, was Kryptowährungen daran hindert, als Absicherung gegen die Inflation zu fungieren, und was geschehen muss, damit sie in Zukunft eine Absicherung darstellen.
Kryptowährungen könnten eine Absicherung sein, aber sie bringen Unannehmlichkeiten mit sich
Kryptowährungen stellen eine einzigartige Lösung dar, da sie nicht von einer zentralen Bank kontrolliert werden. Man kann das Vertrauen in etwas, das nicht existiert, nicht verlieren. Ihr Angebot ist endlich, so dass sie natürlich an Wert gewinnen. Personen, die eine Blockchain mit Proof-of-Stake-Protokollen verwenden, können jederzeit auf ihr Guthaben zugreifen, während sie kontinuierlich Einsatzprämien auf ihr aktuelles Guthaben erhalten. Das bedeutet, dass der tatsächliche Wert der jährlichen prozentualen Rendite über die Mechanismen der Schatzkammer und der Verteilung der Einsatzprämien an die wirtschaftliche Aktivität auf der Kette gebunden ist. Diese Eigenschaften scheinen die Ursache für die Inflation in den traditionellen Geldsystemen zu beseitigen – aber es gibt noch einige Hindernisse.
Verwandt: Inflation macht Ihnen zu schaffen? 5 Möglichkeiten, Krypto mit wenig bis gar keinen Kosten zu akkumulieren
Betrachten wir zunächst einmal die Gründe, warum Menschen in Kryptowährungen investieren und sie halten. Die Mehrheit der Inhaber von Kryptowährungen sieht die Zukunft Potenzial dieser Technologien, d. h. ein Teil ihres Wertes ist nicht derzeit vorhanden. Es handelt sich um spekulative Investitionen. Die Dezentralisierung wurde durch Bitcoin erreicht, aber seine übermäßig hohen Energiekosten bleiben unangetastet, und der Großteil der Mining-Kräfte ist immer noch in einem Dutzend Mining-Pools zusammengefasst. Ethereum hat ähnliche Probleme mit dem Energieverbrauch und der Zentralisierung der Mining-Pools. Ethereum hat auch ein Sicherheitsproblem – mehr als 1,2 Milliarden Dollar wurden in diesem Jahr bereits über seine Blockchain gestohlen.
Ein weiteres Problem sind die dezentralen Börsen (DEX), die derzeit nicht so gut geeignet sind wie die zentralen Börsen. Die DEX mit dem höchsten Transaktionsvolumen, Uniswap, bietet eine ineffiziente Preisgestaltung im Vergleich zu einer zentralen Börse. Ein einfacher Handel von 1 Million US-Dollar in Tether (USDT) gegen USD Coin (USDC) würde über 30.000 US-Dollar mehr an Gebühren und Slippage kosten, als wenn er an einer zentralen Börse ausgeführt würde.
Dies sind technische Probleme, für die es Lösungen gibt
Zugegeben, diese Probleme werden bereits angegangen. Mehrere Blockchains der dritten Generation nehmen sich des Energieverbrauchs und der Dezentralisierung an. Der Datenschutz verbessert sich. Die Inhaber von Kryptowährungen akzeptieren allmählich, dass ihre Geldbörsen immer vollständig rückverfolgbar sein werden, was sich als verlockend für neue Nutzer erweisen wird, die bisher wegen der Hypertransparenz der Blockchain gezögert haben. Projekte, die darauf abzielen, die mathematische Strenge des traditionellen Finanzwesens mit den nativen Eigenschaften von Kryptowährungen zu vereinen, gehen das Problem der DEX-Ineffizienz an.
Verwandt: Ronin-Hacker transferierten gestohlene Gelder von ETH zu BTC und verwendeten sanktionierte Mixer
Bevor Kryptowährungen als Bollwerk gegen die Inflation wirken können, müssen sie in großem Umfang angenommen und integriert werden. Kryptowährungen haben Merkmale eines zukünftigen Wertes in einem Ökosystem, das derzeit um seine Grundlagen kämpft. Die Kryptowirtschaft wartet noch immer auf Anwendungen, die die Vorteile der Dezentralisierung voll ausschöpfen, ohne die Qualität und das Erlebnis zu beeinträchtigen, was für eine breite Akzeptanz besonders wichtig ist. Ein Zahlungssystem, bei dem jede Transaktion 5 Dollar kostet und der ausgetauschte Wert regelmäßig verloren geht, wird nicht realisierbar bleiben.
Solange die besten Kryptowährungen nicht effizient für Zahlungen in der realen Welt eingesetzt werden können und dezentrale Anwendungen ein ähnliches Maß an Nützlichkeit bieten wie zentralisierte Systeme, werden sie sich nicht durchsetzen, werden Kryptowährungen weiterhin als Wachstumswert behandelt werden.
Inflation wird durch mangelndes Vertrauen verursacht – etwas, das Krypto noch braucht
Inflation wird nicht dadurch verursacht, dass einfach mehr Geld gedruckt wird, was bedeutet, dass die Präsenz eines Vermögenswertes führt nicht automatisch dazu, dass sein Wert sinkt. Zwischen September 2008 und November 2008 verdreifachte sich die Zahl der im Umlauf befindlichen Milliarden von US-Dollar, und dennoch ging die Inflation zurück.
Die Inflation hat viel mehr mit dem Misstrauen der Öffentlichkeit gegenüber dem zentralen Währungssystem zu tun. Dieser Mangel an Vertrauen – in Verbindung mit der Preistreiberei der Unternehmen, den durch die Pandemie-Hilfspakete verursachten Umwälzungen und den erheblichen Unterbrechungen der Versorgungskette (die zum Teil durch den Krieg in der Ukraine beschleunigt wurden) – hat uns in die aktuelle Krise geführt. Die große Gelddruckerei von 2021 hat die Inflation nicht verursacht, aber sie hat sie verstärkt.
Verwandt: Hat die US-Inflation ihren Höhepunkt erreicht? 5 Dinge, die man wissen sollte
Was die Präsenz anbelangt, so ist das Angebot an Geldmitteln allein kein allzu großes Problem für eine wertbeständige Währung. Was gelagert wird, ist nicht unbedingt Teil des zirkulierenden Angebots. Gold beispielsweise gibt es in großen Mengen in Form von Schmuck, Goldbarren usw., aber in viel kleineren Mengen auf dem Rohstoffmarkt. Ein Markt, der das gesamte geförderte Gold der Erde berücksichtigen würde, hätte einen völlig anderen Preis. Da diese Schmuckstücke und Goldbarren nicht auf dem Markt gehandelt werden, haben sie keinen Einfluss auf die Angebots- und Nachfragekurve. Das Gleiche gilt für Währungen.
Wow, die jährliche Inflation in Europa im Juli. pic.twitter.com/VGWQ1OQOcB
– Arnaud Bertrand (@RnaudBertrand) August 27, 2022
Inflation ist das Ergebnis eines Vertrauensverlustes, dass ein Vermögenswert seinen Wert über einen langen Zeitraum hinweg halten kann. Die meisten Güter dieser Welt sind endlich, so dass jede Partei, die sich des erhöhten Angebots bewusst ist, aber die Geldpolitik nicht kennt, dies automatisch in ihre Preise einbezieht. Die Inflation wird zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung.
Krypto als Inflationsschutz ist möglich, aber nicht im aktuellen Klima
Kryptowährungen versagen als Inflationsabsicherung in Zeiten hoher Volatilität und Marktunsicherheit. Sie zeichnen sich jedoch in der Regel durch ein stabiles Wachstumsumfeld aus, in dem sie den Markt leicht übertreffen und in dem die relativ geringe Marktkapitalisierung im Vergleich zu Fiat-Währungen für sie als Wachstumswert spricht. Die derzeitigen Lösungen für das Problem der Nutzbarkeit sind aufgrund ihres spekulationsbasierten Charakters und der geringen Transaktionsvolumina nicht nachhaltig. Der Fall von finanziell unsoliden Blockchains betrifft das gesamte Ökosystem, was bedeutet, dass potenzielle langfristige Lösungen immer wieder von Betrügern entgleisen.
Verwandt: Ist Bitcoin wirklich eine Absicherung gegen Inflation?
Je verantwortungsbewusster und sorgfältiger die Krypto-Gemeinschaft wird, desto mehr wird jedes solide Protokoll davon profitieren, und Krypto wird zu einer echten Absicherung gegen die Inflation. Da Kryptowährungen derzeit dem Muster von Wachstumsaktien folgen, sind sie in Zeiten stabilen Wachstums eine gute Absicherung gegen Inflation, versagen aber in Zeiten der Finanzkrise. Wenn sich Kryptowährungen weiterentwickeln, werden sie auch in solchen Abschwungphasen ein wirksames Bollwerk sein.
Derzeit ist es ratsam, bei Krypto-Investitionen in Zeiten von Marktturbulenzen Vorsicht walten zu lassen, und es wäre unklug, Kryptowährungen als einziges Instrument zur Absicherung von Investitionen gegen Inflation einzusetzen. Dies wird sich jedoch ändern, wenn die Blockchain-Protokolle weiter ausgereift sind, und wir werden eine zunehmende Akzeptanz und Stabilität von Kryptowährungen als Inflationsabsicherung erleben. Die Instrumente sind bereits vorhanden.
Jarek Hirniak ist der Gründer und CEO von Generation Lambda und ein zertifizierter Quant mit mehr als 20 Jahren Erfahrung in der Softwareentwicklung. Er arbeitete sechs Jahre lang an Handelssystemen bei Citadel Securities und UBS, wo er eine Reihe neuartiger Handelssysteme und handelsbezogener Softwareplattformen entwickelte und multidisziplinäre Teams leitete.
Die geäußerten Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Meinung von Cointelegraph wider. Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und ist nicht als Rechts- oder Anlageberatung gedacht und sollte auch nicht als solche verstanden werden.
